奥运和消费板块近期得到了资金的热捧，主要是因为当前政策促进消费增长的意图十分明显，而明年就是奥运年，享有奥运商机的板块自然具有增长的预期。我们认为，数字电视作为具有消费和奥运双重特质的板块值得投资者重点关注。

数字电视产业是高新技术产业，它的快速发展标志着高新技术产业的崛起。2008年北京奥运会为数字电视产业带来巨大商机，促进产业链的快速发展。面对模拟电视机的更新换代，新广播电视网络的组建，新节目内容制作方式的更新，网络运营商经营模式的变化，我国数字电视产业链的商机在理论上可达到一万多亿元。

全球数字电视产业快速发展
全球数字电视发展迅猛。至2007 年，全球数字电视渗透率（数字电视用户/电视用户总数）已达到20％。特别是在美国、日本、欧洲等发达国家与地区数字电视已取得较大发展，它们已经制定了关闭模拟电视的时间表，这使得发展数字电视在未来一段时间内成为必然趋势。

我国数字电视产业进入快速增长期

数字电视是未来电视的发展趋势

随着数字化时代的到来，全球发达国家都已向数字电视过渡，数字电视可以为我们提供更好更多的服务，提高人们的生活质量，满足人们日益高涨的文化需求。从商业上来讲，数字电视将创造更多的投资机会，为人们带来投资收益。

政策全力推动数字电视产业

国家广播电影电视总局在2003 年指出：中国目前已经开始启动有线电视从模拟向数字的整体转换，这标志着中国的“数字电视”时代即将拉开帷幕。为此，向各传媒展示了中国数字电视的“三大时间表”。

按照国家广电总局的规划，我国将于2008 年全面推广数字高清电视的地面传输。政府对数字电视的发展非常重视，对于相关企业面临的资金问题，通过政府财政补贴，优惠政策，保障数字电视整体平移的顺利进行。

我国数字电视产业取得较大发展

我国政府大力推进从模拟电视到数字电视的整体转换。数字电视转换是国家信息产业“十一五”规划重点项目，广电总局制定了发展规划，到2005 年，全国有四分之一的电视台开通数字电视节目，2010 年全面实现数字化，2015 年停止模拟电视播出。

2008 北京奥运会带来发展契机

实际上，随着奥运会的渐行渐近，它给全国各行业都带来发展新契机。奥运会为数字电视注入动力，促进数字电视产业快速发展。我国已有数字电视用户1400 多万户，至奥运会开幕前基本要翻一番，2008 年开始将是快速增长阶段。按照北京奥组委对国际奥委会的承诺，在2008 年奥运会用高清晰度电视来为世界传送奥运会节目，用地面无线覆盖为各地提供奥运会高清节目

数字电视产业链完整且发展迅速

现在我国数字电视产业处在发展初级阶段，产业链已经形成，各环节正在通过市场磨合，以达到最佳盈利组合。网络运营商、设备供应商、内容供应商、收视用户是数字电视产业链中的重要环节。

网络运营商

数字电视网络运营商的职能是利用有线电视网提供有线电视服务，或者控制、运营和管理有线电视服务。网络运营商可以说处于产业的中间环节，起承上启下的作用，是推动产业向前发展的核心部分。运营商正在进行网络数字化与双向整改，逐步完成“模转数”，同时其网络线路的能力得到提升，可以提供比以前内容更加丰富、形式多样的服务，这将拓宽运营商的营销思路，增强其盈利能力。

机顶盒
机顶盒是目前观看数字电视的必备硬件设备，基本作用是连接数字线路与电视机，对信号进行处理，再由电视播出。随着我国机顶盒产业链的形成，我国目前已成为全球主要的机顶盒生产基地之一。

数字电视机

数字电视机作为收视终端设备，将逐渐取代模拟电视机。平板电视，特别是液晶电视发展加快，CRT 电视不断缩水，中国平板电视即将进入普及阶段。

内容供应商

数字电视内容供应商主要制作数字节目与频道，通过运营商对用户播出。内容供应商还处在摸索期，短期内还很难从数字电视产业化热潮中受益。

软硬件设备供应商
这个产业环节细分可分为通讯，软件，硬件三个部份，设备供应商为建立有线电视网络提供产品与技术支持，为收视用户提供机顶盒与数字电视机。

投资策略

数字电视产业由一系列的产品与服务构建而成，组成完整的产业链，把它作为一个整体来看，在我国属于朝阳性的产业。在国家政策积极推动及消费者日益高涨的文化消费需求背景下，结合企业对新技术与新产品的研发，数字电视有着日新月异的变化，随着奥运会的临进，即将进入投资佳期。我们看好具有如下特点的公司：

国家政策重点扶持的公司

新兴产业的发展，需要进行合理的引导与规范，需要有效的布局与管理，对于发展过程中暴露的问题能够及时解决，国家政策的扶持将起到十分重要的作用，从很大程度上决定了产业的发展前景。

我们认为，省级的有线电视网络运营商将得到坚实的政策支持，有利于公司实施项目，减少不利面的影响。运营商可能走资产整合的道路，不断吸收优势资源，扩大公司规模，或者在某一领域做大做强，或者向综合性大型传媒集团靠拢。未来优质传媒资源会逐渐向少数大型传媒集团聚集，所以目前具有这种发展潜质的公司将是资产收购整合后最大的赢家。

数字电视业务发展迅速的公司

数字电视是一个未来发展的趋势。各个公司由于经营策略与经营能力的不同，对待数字电视的态度也是不一样的，发展速度因地而异。目前产业位于领跑位置的第一集团是网络运营商，它们在整个产业链上处在有利的战略位置，决定着产业向前发展的进程。

进行或计划产业扩张的公司

我国传媒业的特点就是行业集中度低，有线电视网络的运营都由各地区自主运营，造成效率低下、交流不足、合作困难等，对数字电视产业发展不利。产业整合空间巨大，整合可以带来效益的提升。有线电视网络运营商为了做大做强，光靠手中仅有的资源是不够的，它们的发展趋势是先立足本地，再着手整合优质资源

风险提示

◆ 国家政策对数字电视产业的发展起到重要的引导作用，政策的变化势必影响到产业的发展状况。
◆ 电信运营商如果快速发展IPTV，IPTV 将会与数字电视形成竞争格局，电信运营商与有线电视运营商构成面对面的竞争。